周一（6月23日），中国债券信息网发布《2014年广东省政府债券发行结果公告》。公告显示，广东省此次发行的5年期、7年期、10年期米乐米乐体育中文官网政府债券的中标利率分别为3.84%、3.97%和4.05%，均低于此前的市场预测均值。
市场分析人士对《每日米乐米乐体育中文官网新闻》记者表示，整体而言，广东省米乐米乐体育中文官网政府债券首期“自发自还”试点，收益率较低符合预期。
“米乐米乐体育中文官网政府债‘自发自还’试点的逐步推行，会对城投债起到带动作用，会拉低城投债的收益率。”招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示。
10年期收益率低于同期限国债
6月23日上午，广东省率先开展了“自发自还”米乐米乐体育中文官网债全的招标发行。广东本次发行的记账式固定利率附息债券，共3期148亿元，其中5年期、7年期和10年期债券的发行量分别为59.2亿元、44.4亿元、44.4亿元。
根据中国债券信息的发行结果公告，以上3期债券的中标票面年利率分别为3.84%、3.97%和4.05%，均低于此前的市场预测均值。此前，市场对这3期债券发行收益率的预期均值分别为3.87%、3.99%和4.07%。
此外，6月23日上午，中国债券信息网公布的银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，5年期、7年期和10年期到期收益率分别为3.8364%、3.9599%和4.0515%。这也意味着，广东省此次发行的3期米乐米乐体育中文官网债收益率不仅低于预期值，亦与同期限国债的收益率相当。广东省10年期政府债的收益率（4.05%），甚至略低于同期限的国债的收益率（4.0515%）。
“整体而言，广东省米乐米乐体育中文官网政府债的发行收益率较低是符合预期的。”刘东亮对《每日米乐米乐体育中文官网新闻》记者表示，因为作为米乐米乐体育中文官网债“自发自还”试点的省份，其米乐米乐体育中文官网债本身肯定是没有什么问题的，可以保证资金的安全，在此情况下发行收益率不会很高。
“自发自还”利好城投债
刘东亮表示，目前米乐米乐体育中文官网债的发行对“市场化”体现还不够充分，米乐米乐体育中文官网债和国债之间的利差也还没有体现出来。
“要看到米乐米乐体育中文官网债和国债之间出现明显的利差，还要等米乐米乐体育中文官网债的发行量逐渐大起来之后。第一次进行米乐米乐体育中文官网债‘自发自还’试点，各地区的信用度应该都是极高的，和国债不相上下。目前，各省市的米乐米乐体育中文官网债发行规模都不大，对当地财政完全不构成负担。”刘东亮表示，其实财政部代发的米乐米乐体育中文官网债收益率也很低，也曾经出现过比国债还低的情况。但这种米乐米乐体育中文官网债还是隐含了中央政府的信用，和“自发自还”的米乐米乐体育中文官网债不一样。按理来说，“自发自还”的米乐米乐体育中文官网债收益率应该要高于中央代发的米乐米乐体育中文官网债。
刘东亮还指出，第一批“自发自还”的米乐米乐体育中文官网债，其评级、发行收益率等可能会略有差别，但不会太大。
“米乐米乐体育中文官网债‘自发自还’试点的逐步推行，会对城投债带来利好。实际上，城投债将来的演变方向，应该就是米乐米乐体育中文官网政府债，由米乐米乐体育中文官网政府债来替换城投债。”刘东亮表示，如此一来，对于现在存量城投债的收益率，应该会起到一个向下的带动作用。
刘东亮举例说，比如现在城投债的收益率是7%，自发自还的米乐米乐体育中文官网债是4%，那么以后城投债的收益率就可能会往6%、5%靠拢。对于新增城投债的规模，从大趋势上来讲，应该会越来越�。唐谀谟Ω没箍床怀隼�，“自发自还”试点的发行规模还太�。桌置桌痔逵形墓偻�、城投债、平台债等多种融资渠道并存的情况，可能还会持续比较长的时间。
（责任编辑：袁霓）
