中国米乐米乐体育中文官网网6月12日讯 (记者 吴凯 王剑锋) 记者从兰格钢铁提供的信息了解到，5月国内钢材市场需求持续弱势，钢材产量持续高位，钢材价格如预期出现震荡调整，幅度呈现扩大态势，兰格综合指数收至165水平下方。6月市场基本面数据全面回落，但幅度有限。宏观米乐米乐体育中文官网综合指数小幅度下降；流动性指数小幅度下降；成本综合指数小幅度下降；而需求数据受房地产行业影响再度回落。短期内，钢材价格将处于底部小幅震荡调整的态势，预期兰格综合指数区间在160-170水平，目标值165(详见图8-1)。兰格钢铁认为，市场底部迹象明显，兰格综合指数将能够维持在160水平上方，而钢材价格的调整期将比以往更长。
图8-1兰格钢铁综合预测指数
一、宏观米乐米乐体育中文官网指标持续小幅度回落
宏观米乐米乐体育中文官网指标进一步小幅度回落，“软着陆”仍未实现(详见图8-2)。4月固定资产投资增速为19.25%，比3月下降1.9个百分点； M1增速为3.1%，比3月下降1.3个百分点, M2增速为12.8%,比3月下降0.64个百分点, M1和M2的增速之差为-9.70%，比3月下降0.7个百分点；新增人民币贷款6818亿，环比同比均有较大的下降。
宏观米乐米乐体育中文官网指标下降幅度已经超过2008年的金融危机时的水平。欧洲债务危机进一步扩大，国内潜在米乐米乐体育中文官网增速趋势性下降，而短周期面临米乐米乐体育中文官网着陆，结构调整和主导产业群转换进行中。宏观政策的基调仍然是以灵活的预调和微调为主，市场预期的全面转向保增长并未实现。温和的、定向的支持政策有逐步出台的可能，但是新的大规模刺激计划可能性甚小。
总体来说，国内米乐米乐体育中文官网转型期和外部环境恶化产生的效应叠加一起，宏观米乐米乐体育中文官网局面异常复杂，不确定性较大。对于钢材市场来说，市场价格低迷、行业利润低下的底部态势至少在部分上已经反应了这种局面，中期逐渐向上的基本预期并未改变。维持前期判断，2012年内，固定资产投资增速在20%左右，而流动性将逐渐向正常水平回复。
图8-2兰格钢铁宏观米乐米乐体育中文官网综合指数
二、原料价格整体小幅度下降
4月原料价格整体有所下降。国产铁精矿为1150元/吨，比3月下降30元/吨；进口矿均价由3月138.22美元/吨升至138.83美元/吨；焦碳由3月的1810元/吨降至1788元/吨(详见图8-3)。5月钢材价格下跌，铁矿石现货价格也随之向下调整。但是，我们认为由于钢厂的铁矿石库存明显低位，产量居高不下，随着钢材价格逐渐稳定，钢材市场和铁矿石市场形成新的均衡，铁矿石补库需求随时可能出现，铁矿石价格进一步下降空间有限。
中国铁矿石现货平台正式开始运行，而新加坡的GlobalORE也随之上线交易。交易4周以来，中国铁矿石现货平台的卖盘明显多于买盘，交易量较为清淡，从一个侧面反映了5月以来铁矿石市场的弱势。我们认为，不必过于看重铁矿石现货平台的短期交易量，而应看到其服务铁矿石现货交易、即时反应市场态势、发现价格的长期价值。中国铁矿石现货平台和GlobalORE也不是非此即彼的关系，多个市场存在，相互竞争，有助于提高交易效率，降低交易成本，形成公开、透明、便捷的交易市�。衷谔嘎鄱咚谐∪峡�，甚至主导市�。蛭鄙性�。
图8-3兰格钢铁原燃料指数
三、钢材需求乏力
1、房地产业
房地产业持续回落，幅度有所扩大。4月新房开工面积为1.44亿平方米，同比增速-14.57%，比3月进一步下降10.4个百分点；商品房销售面积0.63亿平方米，同比增速-12.9%，与3月基本持平(详见图8-4)。
季节调整后，4月新房开工面积趋势项环比增速2.96%；商品房销售面积趋势项环比增速1.96%，进一步证实了房地产业在前期有温和回暖。但是，从2010年和2011年的趋势来看，2012年内这两项环比指标均有向下的趋势。
房地产政策经多次重申，全面转向几无可能。维持前期判断，2012年内，新房开工面积同比增速放缓趋势明确，但是保障性住房将减少其部分影响。
图8-4商品房新开工面积增速
2、基础设施
基础设施投资稳定，后期有望继续向好。4月基础设施投资增速5.71%，与3月基本持平。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为19.97%、-9.31%和15.54%(详见图8-5)。电力投资继续恢复，交通运输投资增速持续下降，但有望在铁路投资逐步恢复的拉动下回升，而水利投资也进一步回升。维持前期判断，2012年内，在建工程的建设将保证基础设施投资增速维持在10%水平，而新开工项目大幅增长的可能性不大。
图8-5基础设施投资增速
3、制造业
制造业回落，意外超出市场预期。从先行指标来看，5月官方PMI指数50.4%，比4月下降2.9个百分点。新订单指标和新出口订单分别为49.8%和50.4%，分别比4月下降4.7个百分点和1.8个百分点。产成品库存和原材料库存分别为52.2%和45.1%，分别比4月上升2.7个百分点和下降2.6个百分点。购进价格指标44.8%，比4月下降10个百分点。汇丰PMI连续处在荣枯线以下，并创年内新低48.4%。
PMI数据显示了制造业在米乐米乐体育中文官网收缩期的典型循环特征，订单减少，生产下降，产成品库存上升，原材料采购下降，价格降低。这意味着，国内米乐米乐体育中文官网仍在收缩，软着陆尚未实现。我们仍然期待二季度内能够完成软着陆，实现触底回升，但是从5月数据来看，前景仍较复杂。
从滞后指标来看，4月汽车产量175. 92万吨，同比增速12.41%。船舶产量648.37万总吨，增速8.16%。冰箱产量853.61.万台，增速0.05%；洗衣机产量555.15万台，增速-5.94%。集装箱产量988.2万立方米，增速1.13%。总体上看，产量增长较为缓慢，汽车逐渐恢复，而造船下行趋势明确。家电业将受益于节能补贴政策，但是由于存货量较大，利好有限。
四、钢材社会库存趋势逆转
据兰格钢铁信息研究中心统计数据显示， 5月钢材社会库存为1594.93万吨，同4月相比下降152.90万吨。主要品种中，线材库存160. 50万吨，下降19.41万吨；螺纹库存644.42万吨，下降86.22万吨；热轧库存415.67万吨，下降31.58万吨；冷轧库存164.79万吨，基本持平；中板库存161.36万吨，下降2.44万吨。
季节调整后，社会库存出现了趋势逆转，呈现环比上升态势。主要品种中，线材库存继续趋势上升；螺纹库存和热轧库存继续趋势下降；而冷轧库存和中板库存转为趋势上升。总体来看，钢材库存的波动幅度进一步减�。笃诮有庖惶�。库存总量尚在合理区间，并不会对市场产生较大压力。但是，需要注意的是，相当一部分钢材库存作为抵押品而具有金融属性。在市场流动性宽松的条件下，这部分库存并不会释放出来，反之则会对市场产生一定的冲击。
综上所述，2012年内，维持前期的基本判断，钢材市场价格将呈现前低后高的底部回升态势，而波动幅度将明显收窄，期待实体需求触底回升。铁矿石价格整体不及2011年水平，但是下降空间有限。
钢铁产能问题再次成为市场和行业的焦点。兰格钢铁认为，产能过剩是非常明显的，也是长期存在的，但并不是市场价格低迷、行业利润低下的真正原因。真正原因在于，市场价格调节产量的机制失灵，一些边际成本较高的钢铁企业，无视边际成本和市场价格倒挂维持较高产量，而导致了市场和行业的扭曲。
（责任编辑：耿敏）
