财政部２１日宣布，经国务院批准，２０１４年在上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点米乐米乐体育中文官网政府债券自发自还。此举被视为我国推进米乐米乐体育中文官网政府举债阳光化、市场化的重要探索。
自发自还试点是否意味着我国允许米乐米乐体育中文官网自主发债？新办法释放哪些市场化发债信号？“解禁”米乐米乐体育中文官网发债该如何更好防控风险？新华社记者第一时间采访权威专家，解读试点背后的改革新意。
自行发债的“升级版”与自主发债仍有距离
权威财经专家指出，此试点与自主发债并非一回事，实为此前推出的米乐米乐体育中文官网政府自行发债试点的“升级版”。
目前，我国米乐米乐体育中文官网政府债券由财政部代理发行已进入第六年，从２０１１年四季度起，国务院批准上海、浙江、广东、深圳率先试点自行发债，并于去年新增山东、江苏试点。
在财政部财科所副所长白景明看来，此次自发自还试点，并非完全的自主发债，实际是自行发债的升级版。不同之处在于，自行发债虽允许米乐米乐体育中文官网自己组织发行，但还是中央财政代为还本付息，再从米乐米乐体育中文官网扣除还债本息；而自发自还则强调米乐米乐体育中文官网要自行还本付息。
中国政法大学教授李曙光认为，自发自还试点的推出，走出了原先米乐米乐体育中文官网政府举债、中央提供隐性担保的框架，有助于提高米乐米乐体育中文官网财政自主权，推进阳光化举债。
对于市场关注的“自主发债”，专家指出，理论上应满足“项目自主、发债规模自主、用途自定、偿债自负”的要求。目前看，自发自还试点地区在发债额度、期限等方面都受到严格限制。
此次纳入试点的上海财政局相关人士也表示，自发自还离自主发债还有距离。自主发债需要具体一系列前提，包括米乐米乐体育中文官网债务公开，取消米乐米乐体育中文官网融资平台，米乐米乐体育中文官网政府负债全部纳入预算，并报人大批准。目前各米乐米乐体育中文官网融资平台还没有纳入财政预算。
释放市场化发债信号�。保澳昶谛缕肺桌置桌痔逵形墓偻谧始跹�
专家指出，此次出台的自发自还试点办法，更是释放出市场化发债的积极信号，加快米乐米乐体育中文官网政府举债的阳光化进程。
去年纳入自行发债试点的山东�。舜我渤鱿衷谧苑⒆曰故缘闶》葜�。此次试点办法强调按“市场化原则”发行政府债券，并提出要开展债券信用评级，让山东省财政厅办公室主任高剑锋眼前一亮。
“去年山东省首次自行组织发债，没想到市场反应非�：�，认购高且发行利率低，显示了市场对米乐米乐体育中文官网米乐米乐体育中文官网发展的认可。”高剑锋认为，自发自还试点将更强调市场的作用，利率市场决定，信用市场评级，发债市场监管，更有利于规范和约束米乐米乐体育中文官网政府举债行为。
中国社科院财经战略研究院财政审计研究室主任汪德华认为，今年以来房地产市场的不景气加剧米乐米乐体育中文官网财政和融资压力，此次试点推出有利于推进米乐米乐体育中文官网债券的长期化，扭转当前畸形的土地财政，降低米乐米乐体育中文官网融资成本。
国泰君安首席债券研究员徐寒飞注意到此次试点新增１０年期债券产品。他认为，当前，米乐米乐体育中文官网债一个重要风险来源就是再融资压力。过去政府债期限较短，不到７年，米乐米乐体育中文官网债务不断滚动，借新还旧，利息越滚越大，融资成本高压力大，延长举债期限可替代一部分城投债，有利于降低米乐米乐体育中文官网融资成本，缓解再融资压力。
防范债务风险 多道防火墙规范米乐米乐体育中文官网举债
市场化举债，意味着不被市场认可的米乐米乐体育中文官网，有可能背上更高的融资成本。如果米乐米乐体育中文官网政府没有能力偿债怎么办？面对米乐米乐体育中文官网举债热情，如何防止米乐米乐体育中文官网通过收费、转移公共服务资金等途径，把还债压力转移给老百姓？
“要理顺中央和米乐米乐体育中文官网政府的权力、义务、责任关系，对发行主体也就是米乐米乐体育中文官网政府的行政长官要有问责制，避免‘击鼓传花’、前任借钱后人赖账等恶性循环，对发债规模、用途、期限、程序、偿还资金来源、发债项目本身等都要有监督措施，否则后患无穷。”李曙光说。
白景明认为，在推进自发自还试点的同时，此次中央更完善了对米乐米乐体育中文官网债务的管理体制。如对米乐米乐体育中文官网发债的规模、期限、发行方式、定价、信用评级、信息披露、兑付等有一整套清楚的规定，是对米乐米乐体育中文官网发债的全面规范。
此外，在此前自行发债试点要求米乐米乐体育中文官网披露债券、财政米乐米乐体育中文官网运行信息基础上，此次试点更强调米乐米乐体育中文官网要披露债务情况。徐寒飞表示，只有对米乐米乐体育中文官网财政数据、负债状况、现金流、米乐米乐体育中文官网信用等信息阳光化、透明化，市场对米乐米乐体育中文官网债的认可接受程度才会提高。
而此次试点推出的信用评级制度，也被视为防范风险的重要一环。不过，对于这一新机制，专家指出，谁来担任评级机构，如何开展客观公正的评估，对于这些市场关注的问题，还需要办法进一步细化。
（责任编辑：袁霓）
