最近一段时间，国内房地产企业海外发债利息直线下降，从去年的10%左右下降到最近的5%，这说明外资对中国房地产市场的高度认同。
实际上，就在摩根大通、渣打等外资投行纷纷下调中国米乐米乐体育中文官网增长预期的同时，越来越多的海外资金通过债券、私募股权基金等方式，正在加快参与中国房地产市场投资。渣打银行一位高层分析师向媒体透露，他们承接了大量中国房企海外融资的业务，尽管从他个人角度判断，以北京、广州等地为代表的中国房地产市场已出现过热和房价泡沫。
这就是说，嗜血的“热钱”其实是一边“唱空”中国米乐米乐体育中文官网，一边却在加速“做多”中国地产。
一位不具名的证券分析人士对记者称，制造混乱、以图投机，其实是“唱空”中国米乐米乐体育中文官网的本质。“扰乱视听，制造恐慌，用‘看不见的心’，配合‘看不见的手’，唱衰做多、唱多做空，反复操作，拉大波幅，进而在国际和国内金融市场的动荡中获取最大化利益”。这一直是在国际金融市场浸淫的“热钱”们惯用的投机手法。
米乐米乐体育中文官网学家李才元认为，“热钱”来了或走了，对于中国米乐米乐体育中文官网这么大的体量而言，目前根本算不上多大影响。“就算这些投机热钱短时间离开，中国的流动性也足以填补空缺”。“热钱”顶多制造一些趁火打劫的机会，比如他们一直就在中国楼市泡沫中火中取栗。
他说：“关键在于，只要中国米乐米乐体育中文官网自身调整过来，实业真正复苏，就没什么可担心的，‘热钱’今天走了，明天还会回来。”
房地产市场成米乐米乐体育中文官网转型“主战场”
最新数据显示，虽然楼市调控政策连连收紧，但今年上半年重点城市的土地市场却再度升温。比如北京，前6个月经营性用地出让收入为629.75亿元，同比增幅高达334%，接近2012年全年的647.92亿元。上海、广州及其他一些主要城市的土地市场也在上半年高潮迭起。
去年北京财政收入3314亿元，按今年楼市火爆的走势看，房地产行业在财政收入中的占比可能远超过20%，不但稳居各行业之首，还有可能赶超2010年之前的纪录。
“仅靠收缩影子银行系统，对房地产调控是无效的。”财经分析人士雷思海认为，由于巨大的利益团体的结盟，房地产反而是最后一个受到流动性紧缩影响的领域。这样的调控，恐怕只有等到其他行业先死了，才会轮到房地产调整。
按照2012年米乐米乐体育中文官网城镇均价每平方米5800元计算，居民城镇房产的资产规模达到了132万亿元。因此，米乐米乐体育中文官网房价上涨10%，就相当于资产增长13万亿元。这13万亿元财富效应，相当于2012我国GDP总额52万亿元的25%，这让银行、开发商、某些米乐米乐体育中文官网政府以及囤房者，不断地往房地产行业里“搬钱”。
“大小储户们的钱都被银行、信托公司搬到了房地产市�。渌幸道镒匀蝗鼻�。”他表示，中国米乐米乐体育中文官网的“钱紧”是结构性的，资金都被疯狂的楼市吸进去了，工业企业以及为他们融资的股市都处于“缺血”状态。
这正是米乐米乐体育中文官网学家李才元的担心——“钱紧”制造的股市震荡有可能造成“双杀实业”的结果：一方面，银行业资金紧张，他们往往先从实业里抽走资金，只有最后绷不住了，才会脱离高利润的房地产业务；另一方面，由于股市结构不合理，地产金融板块占比太大，本来调控目标是楼市，可股市大盘先被砸倒了，会打击投资者信心，长期看不利于以后好企业在市场上融资。这意味着，间接融资和直接融资两条路，都可能“对实业封死”。
李才元强调，国家米乐米乐体育中文官网转型的“主战场”是房地产市�。蛭狄蹈此盏那疤崾悄芊褚种聘叻考叟菽�。目前的高房价，拉高了整个社会运行的成本，不论个人生活成本还是企业运营成本，都无形中大幅增加。
“一般市民为了一套房子而奋斗，还怎么去创业、创新？一般制造业眼看着地产业畸形高利润，还有什么动力去搞生产、搞科研？”他说，在社会成本居高不下的情况下，所谓打造中国先进制造业、战略性新兴产业的“中国米乐米乐体育中文官网升级版”，就只是一个说法，很难真正实现。“美国米乐米乐体育中文官网为什么复苏，主要原因之一是房地产泡沫崩掉了，社会成本降下来，实业才能得到喘息。”
雷思海表示，房地产市场泡沫再继续下去的话，会绑架银行、米乐米乐体育中文官网政府的融资平台，以及中国的货币政策，一旦外部环境突变，这将成为击穿中国米乐米乐体育中文官网的一个危险源头。
决策层必须重视楼市问题
雷思海认为，眼下扭转中国米乐米乐体育中文官网下行趋势的当务之急，是政府推出以存量为征收依据的房地产税改革政策，将囤房者们尽量“驱赶出来”。
不过，他似乎有些悲观，“到目前为止，连先前说好的房地产信息城市联网都做不到，可见房地产既得利益群体的阻力之大。”他预测，房地产泡沫如今正像股市当年狂奔向6000点一样，如果不加遏制，最终还会上演掉到1600点的悲剧。
原央行货币委员会委员、清华大学中国与世界米乐米乐体育中文官网研究中心主任李稻葵，最近针对金融恐慌提出了一套综合治理的“药方”。
他认为，“钱荒”在倒逼中国米乐米乐体育中文官网加速深层次改革：一是要大规模放开民营米乐米乐体育中文官网投资限制，让他们参与到米乐米乐体育中文官网基建和公共产品项目上来；二是必须进行金融整顿，把银行体系的一些不良资产“像切除肿瘤一样切除出去”。
此外，很关键的政策工具是尽快推出房地产税。李稻葵表示，房产税短期内也许不能完全压制房价，但却能够给米乐米乐体育中文官网政府一个财政收入上涨的预期。同时，中央政府要给米乐米乐体育中文官网政府更多的财政分成，让米乐米乐体育中文官网政府对未来财政收支没有担忧，这就能激活和调动中国米乐米乐体育中文官网转型的米乐米乐体育中文官网积极性。
“房价掉一半，股市翻一看”，李才元用一句市场中流传的口头禅，来预测中国米乐米乐体育中文官网转型的未来。这就是说，股市好转的前提是实业复苏，而实业复苏的前提是，政府能在多大程度上解决好楼市泡沫这个“调结构的核心难点”，这也是破解米乐米乐体育中文官网政府沉迷在“土地财政”里不能自拔的根本难题。
“银行业闹‘钱荒’，再拖累股市下跌制造心理恐慌，千万不能因此转移视线。”他说，房地产是遏制中国米乐米乐体育中文官网转型的“元凶”，不应从新一届中央政府的决策视野里溜掉。 本报记者 众石
（责任编辑：袁霓）
